西南证券：明月镜片（301101）-全年业绩靓丽，轻松控产品成长空间充足

明月镜片(301101)投资要点业绩摘要：公司发布年报。2022年公司实现营收6.2亿元，同比+8.3%；实现归母净利润1.4亿元，同比+65.9%；实现扣非净利润0.9亿元，同比+24.4%。单季度来看，2022Q4公司实现营收1.7亿元，同比+1.6％；实现归母净利润0.5亿元，同比+78.4%；实现扣非后归母净利润0.3亿元，同比+26.7%。收入稳健增长，业绩表现靓丽。品牌战略持续推进，产品结构优化推动镜片毛利率明显上行。报告期内，公司整体毛利率为54%，同比-0.7pp；其中22Q4毛利率为53.4%，同比+3.4pp。分产品看，镜片/原料毛利率分别为60%（+3pp）/22%（-7.6pp）。受益于近视防控产品销量增长，以及高折射率、防蓝光等高毛利产品收入占比提升，镜片毛利率显著改善。费用率方面，公司总费用率为30.8%，同比-5.1pp，主要由于公司在外部环境压力下，适当缩减营销投放，提高营销活动效率，销售费用率下降。2022年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为16.2%/11.3%/-0.3%/3.6%，同比-3.2pp/-2pp/-0.3pp/+