中泰证券：中宠股份年报及一季报点评：国内业务保持高增，海外出口短期承压

中宠股份(002891)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营收32.48亿元，同比+12.72%，归母净利润1.06亿元，同比-8.38%。2022Q4实现营收8.06亿元，同比-7.32%，环比-5.51%；归母净利润-870万元，同比-136.4%，环比-118.8%。2023Q1实现营收7.06亿元，同比-11%，环比-12.42%；归母净利润1566万元，同比-33.06%，环比+280.0%。2022年国内营收持续高增，Q4出口下滑拖累业绩：（1）2022年：2022年全年海外业务实现营收22.44亿元，同比+7%，全年海外业务呈现前高后低趋势；全年国内业务实现营收8.996亿元，同比+30.5%，占总营收比重达27.7%，提升3.8个百分点。全年毛利率为19.8%，同比下滑0.26%；净利率为3.7%，同比下降0.7%，净利率下滑部分原因在于公司加大了国内销售支出，22年销售费用率为9.33%，同比增加0.89%，而管理费用率、研发费用率和财务费用率同比均下滑，公司费用使用进一步优化。（2）2022Q4：单Q4国内营收同比保持高增，但境外