天风证券：垒知集团（002398）-需求景气低迷，检测业务盈利能力提升

垒知集团(002398) 外加剂业务受地产拖累，盈利同比下滑 公司24H1实现新型建筑材料（外加剂为主）业务收入9.6亿元，同比下滑19.19%，我们预计主要受地产端需求下行拖累。24H1新型建筑材料（外加剂为主）业务毛利率19.81%，同比下降3.47pct，我们预计主要系供需矛盾加剧导致价格下滑。上半年公司外加剂产能进一步扩张至148.9万吨，已具备聚羧酸合成、萘系合成、脂肪族合成、氨基合成等多种外加剂合成生产线，在福建、贵州、重庆、海南、陕西、上海的市场占有率均排名第一，其中，福建、海南在当地市场占有率均已超过30%。公司同时进一步响应国家“一带一路”发展战略，在老挝布局外加剂产业基地，上半年海外收入1275万元，未来有望继续提升。 检测业务毛利率逆势提升，继续推进“新产品、新市场、新领域”发展公司24H1实现技术服务业务收入1.54亿元，同比下滑19.87%，服务范围涵盖建设工程、交通工程、电子电气、新能源汽车电子、生态环境及消防安全等领域，其中在汽车电子领域，在汽车电子领域，健研检测已获得赛力斯、东风柳汽认可的第三方实验室资质授权，可以在认可范围内为其供应链电子零部件企业开展