川财证券：食品饮料行业月报：浓香白酒仍具竞争力，建议关注具备高端产能的浓香酒企

川财月度专题摘要浓香型白酒历史悠久，逐步发展为第一大香型白酒有浓香、酱香、清香、米香四大基本香型，浓香型白酒在全国的分布最为广泛。2020年浓香型白酒占据白酒行业总产量的60%，现为全国第一大香型。高品质浓香型白酒的生产关键在于传统酿造工艺、陈年窖池和窖泥，拥有三种生产工艺。浓香型白酒主要分为川派、江淮派和北方派三种流派，因不同的区域和气候有不同的风味和口感。浓香型白酒占据过半市场份额浓香型白酒市场规模整体处于上升趋势，行业规模2019年达2978亿元，9年CAGR为8.97%。浓香型白酒占白酒总销售额比约为51%。白酒行业在2016年后整体产量减少，浓香型白酒产量在2019年为550万吨，预计2020年下降至520万吨左右。目前浓香型白酒提价趋势明显，2019年吨价为5.74万元/千升，CAGR为12.37%。四川省2020年白酒产量占全国产量比达50%，是全国白酒产能最多的地区，为浓香型白酒核心产区。我国白酒产地较为集中，产区概念逐渐形成。投资策略：我们认为由于浓香型白酒历史悠久，风格特点在广大白酒消费群体中有较高的接受度，加之浓香型白酒的名优酒较多，产能较大，产品供应充足，市场普