万联证券：珀莱雅（603605）-2023年一季报点评：23Q1业绩维持高增，毛利率大幅提升

珀莱雅(603605)报告关键要点:2023年4月20日下午，公司发布2023年一季报。投资要点:公司业绩持续亮眼增长，经营性现金流同比维持增长。2023Q1，公司实现营收16.22亿元（同比+29.27%），归母净利润2.08亿元（同比+31.32%），经营活动产生的现金流净额4.10亿元（同比+19.78%）。毛利率大幅提升，研发费用率增加。2023Q1，公司毛利率同比提升2.46个pct至70.03%，净利率同比提升0.20个pct至13.70%，盈利能力有所提升。销售/管理/研发/财务费用率分别为43.23%/5.87%/3.20%/-0.86%，分别同比+0.86/+0.71/+0.81/-0.37个pct。护肤和彩妆类量价齐升。（1）护肤：2023Q1，护肤类（含洁肤）产品实现收入13.85亿元（同比+26.70%），拆分量价来看，销量同比+4.43%，平均售价为48.53元/支，同比+21.69%，量价齐升，其中平均售价上升主因单价较高的大单品（精华、面霜类）收入占比提升；（2）彩妆：2023Q1，美容彩妆类产品实现收入1.98亿元（同比+26.02%），拆分量价来看，销