东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：如何看待白酒消费税改演绎路径及影响？

投资要点 前言：“深化财税体制改革”已列入2024年财政改革发展工作，其中明确提及“推动消费税改革”，市场担忧消费税改革或对酒企利润或量价产生不利影响。我们认为，消费税征收环节后移在实操层面存在难度，预计在维持稳定基调的前提下，税改推进不会一蹴而就而是循序渐进，且大幅提升税率的概率不大。若征税环节后移，预计将进一步加速行业集中度提升，长尾酒企或难以应对征税后移所带来的潜在利润冲击。 税改意在均衡财政收入分配，或将推进征税后移、下划至地方等动作。1）消费税改革目的：消费税目前尚未实行“央地共享”，在土地财政收入低迷、地方政府债务压力攀升背景下，其成为弥补地方财源的有效途径。2）白酒消费税改革方向：预计可能的改革动作主要有：征收环节后移、收入稳步下划地方、税率调整、扩大征收范围等方面，预计短期白酒消费税征收环节后移或有一定概率，但税率大幅提升的可能性较低。 征收后移存在一定难度，需税务机关征管能力与各方配合度提升。白酒消费税征收后移的操作难度主要在于：1）纳税主体增加导致征管工作量大幅增加。以批发渠道为例，截至2016年底，在商务部门备案登记的酒类批发企业（含批零兼营）数量超12万家。如若