东吴证券：杭叉集团（603298）-2023年一季报点评：Q1业绩超预期，持续受益全球化和锂电化

杭叉集团(603298)事件：公司披露2023年一季报。投资要点归母净利润同比增长54%超预期，持续受益全球化和锂电化2023年Q1公司实现营收39亿元，同比增长9%，归母净利润2.9亿元，同比增长54%，扣非归母净利润2.8亿元，同比增长52%，超市场预期。2023年Q1我国叉车行业销量28万台，同比增长1.5%，公司营收相对行业具备明显阿尔法，主要受益产品锂电化和全球化。利润增速快于营收，主要受益业务结构优化、原材料价格下降和联营企业经营改善。产品结构优化、原材料价格回落，盈利能力有望持续提升2023年Q1公司销售毛利率、净利率分别为18%、8%，同比3pct、2pct。Q1利润率环比下滑，我们判断系内外销结构变化，2022年Q4外销占比较高。费用端，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.0%/2.2%/4.3%/0.4%，同比变动0.2/0.0/0.2/-0.1pct，维持稳定。公司盈利能力有望持续提升：（1）2022年Q3以来钢材价格持续下行，公司成本端压力减弱，已体现在报表端。同时，碳酸锂价格下降有望传导至下游，逐步降低电池采购成本。（2）高价值量的锂电叉车占比提升，带动