民生证券：亿田智能（300911）-2022年年报点评：Q4承压，静待拐点

亿田智能(300911)事件：4月20日，亿田智能发布2022年年报。公司2022年实现营业收入12.76亿元，同比+3.75%；归母净利润2.1亿元，同比+0.08%；扣非归母净利润1.75亿元，同比-2.66%。其中Q4实现营业收入3.13亿元，同比-25.58%；归母净利润0.49亿元，同比-9.75%；扣非归母净利润0.3亿元，同比-1.41%。点评：多元化渠道积极开拓，行业逆风期仍维持正增长。根据奥维云网推总数据，集成灶行业2022年全渠道零售额、零售量分别同比+1.2%、-4.5%。在消费疲软、疫情扰动下行业承压明显，公司全年仍逆势实现个位数增长，优于行业整体表现。Q4收入下滑较大主要系疫情冲击以及公司内部经营战略调整有关。分渠道来看：1）电商渠道:根据奥维云网数据，公司2022年线上零售额同比+24%，远高于行业同比+2%的增速，线上市占率进一步提升至13.7%；根据公司年报，2022年京东、天猫总成交金额同比分别增长14.35和22.8%，电商平台整体增长17.3%；2）经销渠道：受疫情管控等因素影响，预计线下经销渠道收入有所下滑；3)多元化渠道：公司加快“KA渠道+电