民生证券：宁德时代（300750）-2023年一季报点评：业绩超预期，电池龙头强者恒强

宁德时代(300750)事件说明。2023年4月20日，公司发布2023年一季报。营收和净利：公司2023Q1营收890.38亿元,同比+82.91%，环比-24.71%，归母净利润为98.22亿元，同比+557.97%，环比-25.24%，扣非后归母净利润为78.00亿元，同比+698.35%，环比-35.93%。毛利率：2023Q1毛利率为21.27%，同比+6.78pcts，环比-1.30pcts。净利率：2023Q1净利率为11.32%，同比+7.26pcts，环比-0.37pct。费用率：公司2023Q1期间费用率为10.06%，同比-0.93pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为3.28%、2.08%、5.22%、-0.52%，同比变动0.13pct、-0.48pct、-0.05pct和-0.52pct。单Wh盈利环比持平，海外规划愈发清晰。出货量方面，公司23Q1电池产销量超70GWh，其中储能占比20%。价格方面，23年Q1原材料价格波动较大，公司执行价格联动机制，整体电池系统价格略有下降。盈利能力方面，我们测算，公司23Q1动力和储能板块贡献利润超60亿元，单