海通国际：华策影视（300133）-22年及23Q1业绩持续稳健增长，稀缺版权资源全面拥抱AIGC

华策影视(300133)22年业绩及23Q1业绩持续稳健增长。根据业绩快报，公司预计22年总收入24.7亿元（-35%），归母净利4亿元（+1.2%），扣非归母净利3亿元（+21%）。公司营收下滑主要系受疫情影响，影视剧项目开发和收入确认进度延后，但我们预计电影（主投《万里归途》）和版权运营业务均取得持续突破式增长，最终公司扣非归母净利仍实现双位数增长。23Q1，公司预计归母净利区间1.26-1.5亿元（+11%至32%），主要确认电视剧《去有风的地方》、《春日暖阳》、《请和这样的我恋爱吧》，电影参投《流浪地球2》和《熊出没·伴我“熊芯”》。主营影视剧为基石业务，贡献稳健收益和优质自有版权，未来与AI全面结合降本增效。公司21年头部剧播出市占超30%。21年已提出“影视+科技”，23年全面接入百度文心一言，逐步强化落实AI技术在内容创意、内容制作、内容宣发等影视生产全链路应用，我们预计23年公司影视剧制作成本端有望受益于AI等新技术应用。版权业务有望得到平台和模式新突破，持续高增长。21年，公司完成版权业务整合，通过自有和旗下C外部版权采购支持下，截至目前拥有574部影视版权，包括33