民生证券：有色金属周报：中美重要会议临近，金属价格蓄势待发

本周（12/2-12/6）,上证综指上涨2.33%，沪深300指数上涨1.44%，SW有色指数上涨1.07%，贵金属COMEX黄金下跌0.71%，COMEX白银上涨1.24%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动0.33%、0.86%、-1.17%、-0.72%、-0.03%、0.14%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.63%、-0.44%、0.72%、-0.17%、3.31%、-2.18%。 工业金属：11月中美制造业PMI边际回暖，全球制造业保持韧性，国内政策预期乐观，海外美联储12月降息预期增强，工业金属价格有望企稳反弹。核心观点：11月中国/美国制造业PMI分别环比上升0.2/0.9pct至50.3%/49.7%，均边际回暖，国内中央经济工作会议即将召开，市场期待更多流动性刺激释放。铜方面，供应端，本周Antofagasta与国内某冶炼厂2025年TC长单BM初步落定于21.25美元/吨，同比24年的80美元/吨大幅下降，预示25年铜精矿市场总体维持紧缺格局；需求端，国内铜线缆企业开工率环比增长0.75pct至95.12%，终端赶进度和企业年底