华鑫证券：养元饮品（603156）-公司事件点评报告：一季报超预期，2023年加快复苏

养元饮品(603156)事件2023年4月21日，养元饮品发布2022年报及2023年一季报。投资要点2022年顺利收官，一季报超预期2022年总营收59.23亿元（同减14%），归母净利润14.74亿元（同减30%）;其中2022Q4总营收17.38亿元（同减8%），归母净利润4.67亿元（同减3%），系疫情影响人员流动，消费场景减少所致。2023Q1总营收22.29亿元（同增9%），归母净利润7.33亿元（同增40%），一季度经营向好。2022年毛利率45.11%（同减4pct），其中2022Q4毛利率44.68%（同减4pct），2023Q1毛利率46.94%（同减1pct），系主力产品核桃乳毛利率下降所致。2022年净利率24.89%（同减6pct），其中2022Q4净利率26.86%（同增2pct）,2023Q1净利率32.87%（同增7pct）。2022年销售费用率14.18%（同增0.2pct），其中2022Q4为12.12%（同减2pct），2023Q1为8.49%（同减1pct）。2022年管理费用率为1.77%（同增0.6pct），系公司停工期间工资及折旧费用计入管