中邮证券：厦门钨业（600549）-三驾马车稳步发展，重点项目陆续投产

厦门钨业(600549)投资要点事件：公司发布2022年度报告和2023年一季报，2022年公司实现营业收入482.23亿元，较上年增长51.40%；实现归母净利润14.46亿元，较上年增长22.68%，实现扣非归母净利润12.36亿元，较上年增长19.97%。2022年Q4公司实现营收/归母净利润113.07/1.40亿元，同比变化16.81%/-23.84%，环比减少11.37%/64.82%，2023年Q1公司实现营收/归母净利润85.62/4.40亿元，同比变化-18.51%/16.05%，环比变化-24.28%/214.29%。光伏用钨丝销量大增，产品结构持续优化。公司钨钼等有色金属业务实现营收/毛利126.34/31.20亿元，同比增长18.82%/9.63%，主要由于钨精矿价格上涨和深加工产品产销两旺影响。其中硬质合金、切削工具等受厂房搬迁，原材料涨价等影响表现持平，硬面材料、顶锤产品等通过提质增效，开拓客户的策略持续改善盈利能力，光伏领域景气带动钨钼丝材产品销售收入及利润总额大幅增长，细钨丝销量同比增长202.22%。看好下半年稀土价格企稳回升。稀土业务方面，2022年