国金证券：互联网专题分析报告：互联网策论2：如何看Non-Gaap利润调整？

基本结论从近几年各大互联网公司的财报披露中，我们发现互联网公司的Gaap（一般公认会计准则，这里包括国际准则与美国准则）净利润与Non-Gaap（非公认会计准则）净利润的差异较大，因此我们选取了腾讯控股、阿里巴巴、美团、拼多多、京东、哔哩哔哩、小米集团、百度8家公司作为研究标的，探究应该如何看待从国际准则到非国际准则下互联网公司的利润调整。结论1：Gaap&Non-Gaap净利润调整规则因公司而异，不可横向比较，但主要调整项分为4类：股权激励、相关投资损益、摊销和减值以及其他。1）不同公司的调整项目类别存在差异，我们将调整项归为四大类：股权激励、相关投资损益、摊销和减值、其他，但并非所有公司能涵盖四类调整。2）同一类别的调整明细因公司而异，横向可比性受限。不同公司的会计政策会有所差异，导致大类中细分指标区别较大。结论2：从风险角度考虑，我们认为将Non-Gaap利润调低的公司在财务策略上更为谨慎，考虑风险时需要考虑股权激励的调整对未来报表可能产生影响。1）根据我们选取的研究标的，在互联网反垄断的背景下，大部分互联网公司2020年的策略都是由调增转为调减，阿里巴巴，拼多多调增趋势明显，哔