天风证券：江山欧派（603208）-渠道逆势扩张、结构持续优化

江山欧派(603208) 公司发布2024年半年度报告 24Q2收入8.2亿，同比-11.28%，归母净利润0.76亿，同比-8.71%，扣非归母净利润0.64亿，同比-14.61%； 24H1收入14.42亿，同比-9.95%，归母净利润1.05亿，同比-26.06%，扣非归母净利润0.83亿，同比-26.61%； 分产品，24H1夹板模压门收入8.08亿元，同比-13.73%；实木复合门收入2.53亿，同比-23.52%；柜类产品收入0.93亿，同比-21.06%；其他产品收入1.72亿，同比+27.38%。 经销商快速拓展，市占有望提升 24H1经销商渠道收入3.30亿元，同比-24.66%，毛利率19.59%，同比-2.59pct。截至24年上半年末公司加盟经销商5.2万家，较年初新增1.6万家。经销商数量保持快速增长，主要系公司大力拓展各类加盟经销商，培育安装服务商，建立严格的供应商管理制度，经销商渠道不断下沉，品牌号召力和市场影响力持续提升，我们预计市占率有望进一步提升。 工程渠道结构优化，代理商表现靓丽 24H1大宗渠道收入9.96亿元，同比-7.96%，毛利率19.28