中泰证券：绝味食品（603517）-成本拐点显现，期待同店回暖

绝味食品(603517)投资要点事件：公司2023Q1-3实现收入56.31亿元，同比增长9.99%；实现归母净利润3.90亿元，同比增长77.57%；实现扣非后归母净利润3.66亿元，同比增长37.22%。其中2023Q3实现收入19.32亿元，同比增长8.26%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长22.11%；实现扣非后归母净利润1.40亿元，同比增长20.32%。主业增长放缓，同店仍有压力。2023Q3公司实现鲜货类产品收入14.95亿元，同比增长3.84%，环比H1放缓，我们认为主要系短期消费疲软所致。Q3公司保持自然开店，考虑到开店贡献的增长，我们预计Q3店均收入同比下滑。鲜货类产品中，禽类、畜类、蔬菜、其他产品分别实现收入11.63、0.08、1.74、1.50亿元，同比分别增长5.61%、14.10%、0.48%、-5.21%。三季度公司包装产品、加盟商管理、其他主业分别实现收入0.63、0.19、3.08亿元，同比分别增长29.31%、1.06%、33.19%。分地区看，2023Q3西南、西北、华中、华南、华东、华北、海外市场分别实现收入2.22、0.32、6.23、