东方证券：贵研铂业年报点评：产品高端化及客户龙头化趋势增强，业绩增长符合预期

贵研铂业(600459)核心观点事件：公司发布2022年年报，全年实现营收407.59亿元（+7.56%），实现归母净利4.07亿元（+22.96%），实现扣非后归母净利2.67亿元（-5.52%）；其中Q4实现营收119.74亿元，同增26.51%，环增11.82%，实现归母净利0.82亿元，同增98.98%，环增29.42%，实现扣非归母净利-0.39亿元，同比降283.37%，环比下降164.03%，主要系计提大量研发费用所致。贵金属再生资源材料：产销量超预期增长，保障供应链安全稳定能力进一步增强。2022年贵金属再生资源材料产量较上年同期增加78.29%、销量增加68.56%，主要原因系报告期公司白银加工业务量增加，贵研牌白银产量突破1200吨，跃居全国一线品牌。此外公司在石油化工、精细化工等行业进一步巩固与万华化学等头部企业合作；医药、双氧水、金碳等行业市场开拓也成效显著，回收物料超2000吨，全国市场占有率20%以上；失效汽车催化剂也实现了与庄信万丰等国际贵金属企业及国内企业业务合作。贵金属新材料制造板块：公司新产品、新市场取得较好突破，产品高端化及客户龙头化趋势增强。1）