华福证券：天味食品（603317）-Q3业绩增长超预期，内外兼修拔高发展势能

天味食品(603317)事件：天味食品发布23年第三季度报告，23Q1-Q3公司实现营收22.3亿元，同增17.04%；实现归母净利润3.2亿元，同增31.16%；实现扣非归母净利润2.8亿元，同增30.11%。其中，23Q3公司实现营收8.1亿元，同增16.39%；实现归母净利润1.1亿元，同增44.06%；扣非归母净利润1.0亿元，同增47.64%。主业中式菜品调料提速，电商渠道持续高增。分产品看，23Q3火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/鸡精/香辣酱收入同比-5.88%/+41.23%/+17.72%/+437.97%/+48.43%，其中主业中式菜调营收在旺季催化、渠道补充下迎来提速，而火锅调料下滑预计主要受需求疲软、季节性影响。分渠道看，23Q3经销商/定制餐调/电商分别同比+8.38%/+16.38%/+91.04%，其中电商在食萃并表、低基数下延续高增；同时，公司经销商数量较期初减少20名，较上年末减少19名。分区域看，西南/华中/华东/西北/华北/东北/华南/出口收入分别同比+43.69%/+6.52%/+7.74%/+20.87%/+1.14%/-16.54%/+