安信证券：芒果超媒（300413）-内容精品率持续提升，关注头部内容带动广告业务修复

芒果超媒(300413)公司公告2022年年报及2023年一季报：1）2022年，公司实现营业收入137.04亿元，同比减少10.76%；归母净利润18.25亿元，同比减少13.68%；扣非后归母净利润15.87亿元，同比减少22.94%。公司拟每10股派发现金股利1.3元（含税）；2）2023年第一季度，公司实现营业收入30.56亿元，同比减少2.16%；归母净利润5.45亿元，同比增长7.39%；扣非后归母净利润5.20亿元，同比增长9.55%。点评：22年业绩承压，23Q1净利恢复增长。1）分季度看，22Q1-23Q1实现归母净利润5.07/6.83/4.88/1.47/5.45亿元，分别同比增长-34.39%/0.82%/-7.80%/9.35%/7.39%。2022年公司业绩下滑主要系宏观经济、疫情等因素影响；2023年第一季度，公司实现净利润同比增长7.39%，2023Q1开始内容制作与上线节奏常态化，预计将带动核心主业稳步复苏。2）费用与利润率方面，2022年综合毛利率33.8%，同比下降1.7pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为15.9%/4.6%/1.7%/-1