中银证券：珀莱雅（603605）-大单品持续发力，2023年看好多品牌发展

珀莱雅(603605)公司于2023年4月20日公布2022年报&2023年一季报，2022年收入同增37.82%至63.85亿元，归母净利润同增41.88%至8.17亿元。2023Q1营收同增29.27%至16.22亿元，归母净利润同增31.32%至2.08亿元。公司深化大单品策略，新老产品快速放量，具有良好成长潜力，维持买入评级。支撑评级的要点主品牌大单品策略深化、新品牌增长靓丽，线上高投入推动高增长。2022年公司实现营收同增37.82%至63.85亿元；归母净利同增41.88%至8.17亿元。2023年Q1公司营收同增29.27%至16.22亿元，归母净利同增31.32%至2.08亿元，在大单品策略叠加流量渠道精细化布局下，公司有望延续高增。分品牌看，2022年珀莱雅取得37.46%高速增长，收入52.64亿元，对双抗/红宝石/源力三大系列进行拓展升级，推出精华油探索高端化产品线，原有大单品带动新品发展。2022年彩棠收入同增132.04%至5.72亿元，得益于品牌不断在底妆和轮廓类产品发力，并拓展腮红等色彩类新单品。新品牌悦芙媞、OR差异化定位在洁面和头皮护理领域，分别同增1