德邦证券：东山精密（002384）-业绩符合预期，双轮驱动成长路径清晰

东山精密(002384)投资要点事件：2022年公司实现营收315.8亿元，同比-0.7%，实现归母净利23.7亿元，同比+27.1%；其中Q4实现营收87.6亿元，同比-12.3%，实现归母净利7.9亿元，同比+18.4%。业绩处于预告中值区间，符合预期。PCB业务稳健增长，大力布局新能源业务。分业务看，（1）PCB业务：实现营收219亿，同比增长6.5%；同时毛利率同比提升5.5pct至21%。（2）精密组件业务实现营收45.5亿，同比增长32.7%,其中来自新能源业务的收入约为23.7亿元。公司精密组件业务的快速增长主要系新能源汽车行业需求旺盛，主要客户订单增长较快，产销量同比高增。2022年公司集中优质资源拥抱新能源“新蓝海”，成功收购JDI旗下车载屏模组装工厂，顺利进入车载屏领域，进一步完善了在汽车电子领域的产品布局，对于非核心业务则加快转型和调整。消费电子+新能源双轮驱动战略确定，成长路径清晰。2022年公司确立“消费电子+新能源”的双轮驱动战略，铺平长期成长道路。对于较为成熟的消费电子业务，公司将持续围绕大客户布局，同时发力内部提质增效，2022年PCB毛利率大幅提升5.