国信证券：伟星新材（002372）-2022年年报点评：深耕零售凸显韧性，双轮驱动成长可期

伟星新材(002372)核心观点逆势增长凸显韧性，Q4增速大幅提升。2022年公司实现营业收入69.54亿元，同比+8.86%，归母净利润12.97亿元，同比+6.06%，扣非归母净利润12.68亿元，同比+7.04%，，并拟10派6元（含税），EPS为0.82元/股，收入利润逆势增长凸显韧性，其中Q4单季度实现营业收入27.9亿元，同比+18.18%，环比+67.98%，归母净利润5.28亿元，同比+17.33%，环比+30.74%，扣非归母净利润5.31亿元，同比+20.47%，环比+35.75%。防水净水延续高增，海外拓展初见成效。分产品来看，2022年全年实现管道销量39.4万吨，同比+18.34%，其中PPR/PE/PVC分别实现收入32.9/17.8/11.0亿元，同比+6.4%/+3.7%/+7.9%，收入占比47.2%/25.6%/15.8%，毛利率分别为54.6%/30.7%/15.1%，同比-0.53pct/-0.67pct/+3.26pct；同时，公司全力拓展“同心圆”产品链，其他产品收入6.8亿元，同比+64.8%，占比9.7%，主要受益防水、净水产品增幅较大以