财通证券：炬华科技（300360）-符合市场预期，看好23年景气周期大年

炬华科技(300360)核心观点事件：公司发布22年年报和23年一季报，22年全年实现营收15.06亿元，同比增长24.47%，归母净利润4.72亿元，同比增长48.52%，扣非归母净利润3.56亿元，同比增长24.12%。23年一季度实现营收3.77亿元，同比增长28.52%，归母净利润1.20亿元，同比增长68.55%，扣非归母净利润0.97亿元，同比增长28.43%，符合市场预期。智能电表业务收入创5年来新高，看好23年为景气周期大年：公司智慧计量与采集系统是公司核心业务，2018-2022年历年来营收增速分别为-9.30%/-0.60%/27.19%/0.95%/36.61%，销量历年来增速分别为-15.84%/-4.23%/22.77%/9.96%/39.78%，营收和销量均创5年来新高，我们认为主要原因是疫情后复苏以及智能电表景气周期来临。智能电表8年检定周期以及配电网未来10年毫无疑问是电网设备主线投资背景下，我们认为23年全行业智能电表增速或超50%，公司作为行业龙头公司之一，有望充分受益于高景气周期。智能电表量利齐升逻辑明显。量方面，智能电表一般8-10年需要更换，1