东兴证券：珀莱雅（603605）-大单品策略加速放量，全年业绩表现超市场预期

珀莱雅(603605)事件：珀莱雅发布2022年财报和2023一季报，公司2022年全年实现营业收入63.85亿元，同比+37.82%，归母净利润8.17亿元，同比+41.88%。其中Q4实现营收24.23亿元，同比+49.51%，归母净利润3.22亿元，同比+52.05%。2023年Q1实现营收16.22亿元，同比+29.27%，归母净利润2.08亿元，同比+31.32%。主品牌大单品加速放量，子品牌孵化完成快速增长，共同拉动营收逆势高增。分品牌看，主品牌珀莱雅22年全年营收52.64亿元，同比+37.46%，收入占比超80%，品牌持续深化大单品策略，推出源力面霜、面膜等新品，并对双抗小夜灯眼霜、红宝石面霜和源力精华等单品升级，持续巩固大单品竞争力。2022年为品牌执行大单品策略的第三年，处于加速放量阶段，大单品收入占比持续提升，拉动品牌营收高增。彩棠22年全年营收5.72亿元，同比+132.04%，欧睿数据显示品牌在我国彩妆市场的市占率提升至了1.3%，市场地位不断增强。品牌持续巩固在修容、高光赛道的地位，同时补充底妆类目，产品矩阵持续完善。OR和悦芙媞22年全年营收1.26和1.