浙商证券：华利集团点评报告：22Q4如期承压，Nike为全年量价提振主力

华利集团(300979)投资要点公司公布2022年报：全年实现收入205.7亿元（+17.7%），归母净利润32.3亿元（+16.6%），净利率15.69%（-0.15pct）；22Q4单季度如期承压，实现收入52.0亿元（+7.4%），归母净利润7.8亿元（+1.5%），净利率15.06%（-0.88pct）。Nike量价齐升成重要驱动，价增贡献大于量增2022年前五大客户收入占比达91.3%（同比基本持平），分集团客户来看：客户一79.2亿元（+28.2%），客户二39.6亿元（+5.12%），客户三34.1亿元（+6.4%），客户四22.3亿元（+17.7%），客户五12.53亿元（+29.9%）。我们预计Nike、HOKA、UA等大客户在量价齐升之下均展现亮眼增长。量价拆分来看，2022年成品鞋销量2.21亿双（+4.65%），ASP93.2元/双（+12.5%，剔除汇率影响+7.35%）。ASP高增主要来自高单价客户占比提升，以及部分客户订单款式复杂化。单Q4销量5203万双（-9.6%），海外品牌去库存带来的订单压力集中体现。柔性产能及良好成本管控，利润率保持平稳面对订单波