东方证券：锡行业动态跟踪报告：“禁矿令”或加剧锡供应紧张，去库进程有望加快

事件：4月15日，缅甸佤邦中央经济计划委员会发布通知，为及时保护佤邦剩余的矿产资源，在不具备成熟的开采条件之前，当地或暂停一切矿产资源的开采和挖掘。对合同尚未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间，做好善后工作。2023年8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。对于8月1日后仍违规作业的企业或个人，交司法部门严惩。缅甸为全球锡矿第三大生产国，佤邦“禁矿令”或加剧全球锡供应紧张；据USGS预计，2022年缅甸锡矿产量约3.1万吨，占全球总产量约10%。其中佤邦矿区占该国锡矿供给约90%，若缅甸佤邦地区停止锡矿开采，或将造成全球锡矿供应紧张。此外我国锡矿进口高度依赖缅甸，根据海关数据，2022年中国进口锡矿砂及其精矿24.37万吨，其中缅甸占比80%。但受品位下降、技术落后等限制，近年来缅甸矿产量持续下降，且目前下滑速度超此前预期，因此佤邦政府对于锡矿等矿产资源的管理意愿也正持续增强。由于佤邦政府财政高度依赖于锡矿等矿产资源，我们预计此次“禁矿令”并不会完全禁止所有矿山生产，但中小型矿山大概率会被关停或进入资源整合状态，大型矿山更可能采取分阶段停产措施，未来佤邦锡矿供应大概率持续减