国信证券：丽江股份（002033）-一季报强势复苏超疫情前，优良资源禀赋迎全面恢复成长

丽江股份(002033)核心观点2022年净利润扭亏为盈，扣非后减亏。2022年，公司实现营收3.17亿元/-11.60%；归母净利润368.46万元/+109.75%；扣非亏损0.20亿元，同比减亏37.58%，EPS0.01元，处于业绩预告区间内。虽然2022年疫情影响下收入较2021年进一步承压，但公司仍实现业绩扭亏为盈，扣非净利润减亏，主要系公司严控成本费用、争取纾困政策扶持及2021年新开项目基数影响。2022年疫情下客流承压，但酒店业务相对减亏。2022年公司三条索道共接待游客193.90万人次/-10.29%，索道收入1.43亿元/-13.86%，仅恢复约43%，利润总额0.92亿元/-46.45%，承压明显。酒店方面，2022年和府酒店公司和香巴拉公司各实现收入0.86/0.23亿元,同比各增6.07％/14.30%,二者合计亏损0.46亿元/同比减亏0.21亿元，虽然有2021年香巴拉新开业开办费用带来的基数差异，但成熟项目和府酒店公司也减亏0.08亿元，相对仍有改善。2022年印象丽江客流30.02万人次/-37.14%，实现营业收入2848.31万元/-38.53