财通证券：必易微（688045）-环比持续改善，新品弹性可期

必易微(688045)事件：公司发布23Q1业绩报告，23Q1公司实现收入1.32亿元，同比-21.20%，环比+5.95%；归母净利润-0.02亿元，同比-107.92%。收入、毛利率和营业利润环比改善。23Q1公司毛利率为22.44%，环比+6.82pcts。公司23Q1收入和毛利率均环比提升，我们认为主要原因系公司下游需求有所复苏，通用LED驱动等产品价格有所回暖。公司23Q1归母净利润环比由盈转亏，主要原因系23Q1所得税费用变动影响所致；公司23Q1实现营业利润-468.38万元，环比大幅改善（22Q4为-2539.66万元）。新品研发持续推进，DC/DC、BMS、电机驱动产品线打开增量空间。1）DC/DC：2022年公司推出4.5-40V电压段、0.6-6A电流范围DC/DC产品，已向行业标杆客户持续供货；同时积极布局12A以上大电流、65V以上超高压产品，将进一步完善公司产品组合，增强DC/DC产品线竞争力。2）BMS：公司已形成可支持高达18串“高精度锂电池监控及保护”核心技术，正处于市场化阶段，已与客户开展联合测试，量产出货可期；2023年公司将持续推进高端可级联BM