民生证券：航天宏图（688066）-2022年年报点评：22年营收大增67%；空、天地一体化全产业链布局

航天宏图(688066)事件：公司2023年4月21日披露了2022年报，全年实现营收24.6亿元，YoY+67.3%；归母净利润2.6亿元，YoY+32.1%；扣非归母净利润2.2亿元，YoY+46.4%。公司收入增长超出市场预期，主要原因是公司核心产品竞争力不断增强，全国营销网络日臻完善，分支机构订单增长较快，全年新签订单再创新高（总金额30.74亿元，较21年增长了42%）。我们综合点评如下：单季度收入持续高速增长；利润率水平有所波动。单季度看，公司：1）1Q22~4Q22分别实现营收2.0/5.9/6.1/10.7亿元，同比增速分别是+179.3%、+59.9%、+63.0%、+62.0%，季度收入增速持续较高；分别实现归母净利润-0.50亿元（YoY-10.2%）、0.58亿元（21Q1为-0.45亿元）、0.75亿元（YoY+47.3%）、1.81亿元（YoY+25.9%）。2）2022年综合毛利率为48.1%，同比减少3.92ppt；净利率为10.8%，同比减少2.86ppt。毛利率下降主要是数据分析应用服务业务（22年收入占比60.3%）毛利率同比减少5.68ppt导致