国信证券：传媒行业点评：从日历效应看传媒行业，当前或是布局良机

事项： 我们统计了从2008年1月到2025年9月期间传媒及子行业（申万行业指数）逐月表现，从历史数据来看，传媒行业及子行业在部分月份具备较为明显的日历效应，其中11月份具备较高的正收益表现和概率；结合行业自身发展变化及近期表现，板块或将迎来较好的布局机会。 国信传媒观点：1）从93个月的历史数据（2008年1月到2025年9月）表现来看，传媒行业在2月及11月具备非常好的正收益概率且具备显著的季节效应；主要子行业中游戏、广告营销、影视原先、出版等行业亦有类似特性（参见正文图表）；业绩披露周期或是传媒行业日历效应表现的重要原因；2）当前时点来看，十月份传媒行业调整显著、三季报业绩风险即将释放，从历史规律来看具备向上基础；行业基本面及催化来看，游戏及潮玩行业景气度及业绩表现持续上行、“广电21条”出台及AI应用领域持续落地推进，业绩及主题方向均具备上行催化可能。3）投资建议：结合历史日历效应表现及传媒板块自身基本面及主题催化可能，行业有望迎来触底向上机会；方向上，a）从景气及估值角度，持续看好游戏、IP潮玩龙头，近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，游戏推荐巨人网络、恺英网络、吉