上海证券：永贵电器（300351）-2022 年业绩点评：轨交稳健发展，新能源汽车动能强劲

永贵电器(300351)事件概述4月21日，公司发布2022年业绩，实现营收15.1亿元，同比+31%；归母净利1.55亿元，同比+27%；扣非归母净利1.46亿元，同比+33%。其中，Q4营收4.64亿元，同比+22%；归母净利0.37亿元，同比+15%；扣非归母净利0.35亿元，同比+6%。分析与判断轨交稳健发展，新能源汽车贡献主要业绩增量1）轨道交通业务稳定增长。2022年公司进一步巩固轨道交通领域的行业地位，发挥市场及产品优势，板块收入7.3亿元，同比+7.9%，其中连接器收入4.1亿元，同比+9.6%。2）车载及新能源产品贡献主要业绩增量。公司紧抓新能源汽车和充电行业发展机遇，在新项目与规模效应推动下，新能源汽车业务收入6.6亿元，同比+86.6%。产品结构等因素影响毛利率，净利率维持平稳2022年公司毛利率约30.8%，同比-4pct，一方面是由于产品结构的变动，毛利率较低的车载与能源信息业务占比从35.8%提升至47.7%。另一方面，轨交与工业毛利率从42.5%下降至39.9%。受益于规模效应和成本管控，2022年公司净利率同比微降约0.36pct至10.1%。轨交景气度