信达证券：非银金融行业：布局券商窗口期来临，保险板块持续推荐

核心观点：当前时点，我们用“天时、地利、人和”]概括推荐券商板块机会。天时：经济企稳预期逐渐形成。年初以来对经济复苏的纠结一直压制券商估值。社融数据从总量到结构均超预期，出口数据亦与市场预期有所出入。在充裕货币背景下，国常会再次强调就业，我们有理由相信居民消费和企业投资有望逐步好转。地利：券商基本面有望逐步向好。2022年受自营业务拖累，券商业绩下滑超过30%，从23Q1展望全年，在中特估国企证券化率提升、注册制带来投行体量增长、资本市场扩容交易量稳定万亿，自营回暖，券商板块中性假设我们预计业绩增速超过25%，当前估值不到1.4PB，性价比较高。人和：新发基金明显改善，从备付金到转融通保证金降低各项政策利好释放监管对券商业务松绑态度。因此我们建议关注具备超额收益可能的券商板块。保险板块2023年2、3月份上市险企保费收入整体逐月向好，负债端拐点或逐步来临。近期财联社报道，监管或调降预定利率，我们认为短期会有“炒停售”，保费收入有望短期提升，长期来看有望为行业减负，帮助险企更好做到资产负债匹配，利好头部上市险企。我们预计上市险企2023全年NBV有望转正，当前主要险企国寿、平安、太保和新