国金证券：中兴通讯（000063）-毛利大幅提升，算网龙头价值显现

中兴通讯(000063)业绩点评2023年4月21日，公司发布2023年一季度报告。一季度公司实现营业收入291.4亿元，同比增长4.3%；实现归母净利润26.4亿元，同比增长19.2%；实现扣非归母净利润24.5亿元，同比增长25.7%，业绩超预期。经营分析精准定位、降本增效，盈利能力提升亮眼。公司营收端维持稳健增长，盈利端成本改善效果显著，一季度实现毛利率44.5%，同比提升6.7PP，净利润率9.0%，同比提升1.7PP。销售和管理费用率较去年同期均有小幅下降，坚持高研发投入，夯实数字经济算网底座，一季度公司研发支出59亿元，同比提升26.3%，占营收比超过20%。经营性现金流净额达23.3亿元，同比增长95.9%，扭转了22年Q1及全年的同比下降趋势。三大业务稳中突破，第二曲线快速增长。公司有线无线网络市场份额持续提升，同时拓展服务器及存储、新型数据中心、交换机、数字能源等产品在运营商市场的快速上量。政企业务方面，传统光传输产品收入维持增长，服务器及存储突破金融、互联网等行业并形成规模应用，成为政企市场的重点增长引擎。目前服务器已支持百度“文心一言”，预计年底将推出新款AI服务