信达证券：华利集团（300979）-业绩表现符合预期，关注下游去库存拐点

华利集团(300979)事件：公司发布2022年年报，2022年实现收入205.69亿元，同增17.74%，归母净利润为32.28亿元，同增16.63%，扣非净利润为31.65亿元，同增14.62%，EPS为2.77元，每10股派息12元（含税）。2022Q4公司实现收入51.95亿元，同增7.45%，归母净利润7.82亿元，同增1.52%，公司业绩增长符合预期，头部客户订单快速拓展，龙头优势显著。点评：头部品牌商收入快速增长，新客户持续拓展。公司重点拓展头部品牌商，持续加强竞争力优势稳固客户粘性，积极拓展新客户，保持订单稳健增长。2022年公司前五大客户贡献销售收入分别为79.22亿元、39.55亿元、34.14亿元、22.28亿元、12.53亿元，同比增长28.17%、5.12%、6.41%、17.70%、29.91%。公司头部客户认可度高，订单量快速提升，同时持续推进新客户拓展，前五大客户累计贡献收入占比为91.27%，基本保持稳定。运动休闲鞋收入快速增长，产品量价齐升。2022年公司实现运动鞋销量2.21亿双，同比增长4.65%，产品平均价格为93元/双，同增12.25%，主要