西南证券：伟星新材（002372）-传统业务逆势增长，防水新业务爆发力十足

伟星新材(002372)投资要点事件：公司发布22年年报，报告期内公司22年实现营业总收入69.5亿元，同比+8.9%；归母净利润13.0亿元，同比+6.1%；扣非归母净利润12.7亿元，同比+7.0%。其中，公司22年第四季度实现营收27.9亿元，同比+18.2%；归母净利润5.3亿元，同比17.3%；扣非归母净利润5.3亿元，同比+20.5%。22年管材业务逆势增长。根据中国塑料加工工业协会统计，2021年国内塑料管道总产量为1660万吨，同比+1.5%，由于管材下游主要为市政与建筑，我们认为22年行业规模增长率将艰难持平或出现负增长。在整体市场低迷的背景下，22年公司管道类产品销量达到32.5万吨，同比+8.9%，其中PPR管材营收实现32.9亿元（同比+6.4%），PE管材营收实现17.8亿元（同比+3.7%），PVC管材营收实现11.0亿元（同比+7.9%），主要系公司开发与优化并举，积极推动渠道下沉，市占率进一步提升。防水、净水产品增速亮眼，“同心圆”战略打开增长空间。报告期内，公司防水、净水业务收入同比+64.8%，主要系22年防水、净水业务销量大幅增长，收购的新加坡捷流