西南证券：上声电子（688533）-2024年三季报点评：Q3营收快速增长，盈利能力大幅提升

上声电子(688533) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，24Q1-3实现营收19.94亿元，同比+25.2%；归母净利润1.9亿元，同比+77%，毛利率26.3%，同比+1.9pp；净利率9.4%，同比+2.7pp。 营收快速增长，盈利能力大幅提升。随着主要客户销量持续增长及ASP不断提升，公司营收实现快速增长，24Q3实现营收7.56亿元，同比+20.1%，环比+18%；归母净利润0.78亿元，同比+117%，环比+47.1%。公司盈利能力大幅提升，24Q3实现毛利率28.8%，同比+4pp，环比+3.9pp；净利率10.1%，同比+4.5pp，环比+2pp，主要受益于汽车市场发展及公司产品综合竞争实力的提升，客户及产品结构不断优化；新的产线投入，自动化提升，制造效率提升，节约了制造成本；原材料价格相对稳定。 车载扬声器规模增长，产品结构不断丰富。（1）24H1公司三大产品销售额与销售量均保持50%以上增长。其中车载扬声器营收9.42亿元，同比+20.3%。消费升级趋势下，车载扬声器量价齐升，市场规模不断扩容，公司是全球车载扬声器龙头，市场占有率有望保持增长态势，国产替代