东亚前海证券：芒果超媒（300413）-2022年年报点评：坚持内容为王，广告业务与内容制作有望迎来修复

芒果超媒(300413)事件4月22日，芒果超媒发布2022年年报：2022年实现营业收入137.04亿元，同比下降10.76%；归母净利润达到18.25亿元，同比下降13.68%。单季度来看，2023Q1实现营业收入30.56亿元，同比下降2.16%；归母净利润为5.45亿元，同比上升7.39%。2022年业绩短期承压，但是略好于我们的预期。点评疫情影响公司主营业务开展，降本增效效果较好。公司预判疫情所带来的不利影响，及时调整费用支出，确保净利润最大化。2022年公司的销售费用、管理费用、研发费用分别为21.80亿元、6.24亿元、2.35亿元，同比变动-11.72%、-10.34%、-13.70%。芒果TV与湖南卫视平台联动发展芒果融媒优势，通过自制优秀综艺，紧扣“内容为王”的主旋律，多项业务联动，实现上下游协同发展的在线视频行业的业务矩阵，同时积极进行降本增效，保持持续盈利。广告业务短期承压，深耕内容产业迎来会员规模增长。2022年公司的芒果TV互联网视频业务实现收入104.18亿元，占比73.34%。在疫情影响广告主的投放热情、长视频赛道的市场空间不断被短视频所挤压之时，我们认