上海证券：食品饮料行业周报：板块边际改善，迎接假期催化

投资要点：白酒：社零数据环比提速，龙头公司一季度经营数据超预期，行业库存逐步消化，板块呈现边际改善趋势。即将到来的五一假期有望带来进一步催化，继续看好高端确定性，把握区域酒边化。2023年1-3月限额以上烟酒类零售额同比增长6.8%，单3月烟酒类零售额同比增长9.0%，环比1－2月的6.1%明显提速，改善势头延续。本周贵州茅台发布2023Q1主要经营数据，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右；实现归属于上市公司股东的净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右，顺利实现了“开门稳”“开门红”。我们认为茅台增长工具丰富，通过发力渠道变革和产品结构优化可实现长期行稳致远。当前白酒板块演绎顺周期属性，行业集中度持续提升，基本面逐步向上，继续看好高端白酒的确定性。区域及地产酒方面，五一小长假即将开始，宴席市场或复苏态势延续，继续关注终端动销情况。我们认为，短期批价与库存波动是对企业的考验，行业基本面在分化中上行，我们仍看好白酒行业结构性增长机会。继续看好高端确定性、把握区域酒企弹性、密切跟踪次高端的改善拐点。当前板块估值较为合理具备配置价值，建议重点关注泸州老窖、古井贡酒、