华安证券：紫燕食品（603057）-22年成本承压显著，23年业绩高弹性可期

紫燕食品(603057)事件：公司发布2022年年度报告以及2023年第一季度报告根据2022年年度报告，公司2022年实现营业总收入36.03亿元，同比+16.5%；实现归母净利润2.22亿元，同比-32.3%；实现扣非归母净利润1.81亿元，同比-33.2%。2022Q4单季度实现营业总收入8.60亿元，同比+19.8%；实现归母净利润-5.76亿元，同比-116.9%；实现扣非归母净利润-0.18亿元。根据2023年第一季度报告，23Q1公司实现营业总收入7.55亿元，同比+13.8%；实现归母净利润0.45亿元，同比+60.3%；实现扣非归母净利润0.34亿元，同比+60.4%。22年鲜货产品销售收入稳健增长，净开店数量增长速度放缓收入端，2022年鲜货产品/预包装及其他产品/包材/加盟费、门店管理费、信息系统使用费营业收入为30.56/3.66/0.89/0.56亿元，同比增长16.8%/51.3%/23.0%/14.0%。一方面，2022年在疫情扰动下，加盟店店主经营意愿受影响，闭店数量较高，导致全年净开店数量增长速度放缓，故收入贡献主力鲜货产品业务未能充分展现成长性。截至