华宝证券：耐材行业碳中和深度研究报告：碳中和如何推动耐材行业绿色低碳发展？

耐材下游集中于高温行业，钢铁领域占比最大。耐火材料作为高温工业窑炉的基础材料，下游行业中以钢铁、玻璃、水泥、陶瓷等为主。根据世界耐火材料的应用行业分类，耐火材料70%用于钢铁冶炼，17%用于建材行业，4%用于化工行业，3%用于有色金属行业。据耐火材料行业协会的资料，国内耐火材料需求结构中，钢铁、水泥、其他（陶瓷、玻璃、化工、有色等）各占65%、10%、25%。耐火材料行业作为钢铁、水泥、玻璃的上游企业，碳中和背景下，耐材产品对于下游高耗能、高排放企业的节能减排方面将发挥重要作用。耐火材料工业自新中国成立起，经历了恢复、初期、较快、高速发展四个时期，已经有70余年，实现了从无到有，从小到大，到如今自给自足，在部分领域甚至超过发达国家的发展；目前我国耐材科研队伍强大，人才储备多，创新成果显著，部分技术已达国际先进水平。未来耐材行业将坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，提升产业集中度，化解过剩产能，着力追求长寿化、功能化、轻量化、智能化、绿色化的新型耐火材料，解决基础材料产品同质化、低值化，环境负荷重、能源效率低、资源瓶颈制约等重大共性问题，向智能化，绿色化方向迈进。耐火材料行业作为