太平洋证券：香飘飘：23年一季度业绩扭亏，激励计划增强公司动能

香飘飘(603711)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022全年营业收入31.28亿元（-9.8%），归母净利润2.14亿元（-3.9%），扣非归母净利润1.74亿元（+42.0%）。22Q4营业收入15.98亿元（+7.1%），归母净利润2.89亿元（57.8%），扣非归母净利润2.79亿元（+91.4%）。23Q1营业收入6.79亿元（+37.0%），归母净利润585万元（扭亏）。收入分析：受疫情影响，22年整体收入下滑，伴随场景复苏，经营逐渐恢复。2022全年，公司实现营收31.28亿元，同比-9.8%（Q1：-28.3%；Q2:-8.5%，Q3：-24.2%，Q4:+7.1%），公司2022年业绩受损，主系疫情反复对线下消费场景造成负面影响，导致公司产渠道铺货不畅，公司主要产品动销大幅下滑。22Q4疫情影响减弱恢复正增长状态，23Q1随着场景恢复与新品铺货实现快速增长。分产品看，2022全年冲泡类营收24.55亿元（-11.6%），即饮类营收6.38亿元（-0.7%）。23Q1冲泡类营收4.60亿元（+39.9%），即饮类营收2.12亿元（+34.3%）。随着