开源证券：新和成（002001）-公司信息更新报告：营养品板块静待复苏，新项目接力助成长

新和成(002001)2022年业绩符合预期，2023Q1业绩环比改善，维持“买入”评级2022年，公司实现营收159.3亿元，同比+6.82%；归母净利润36.2亿元，同比-16.89%，扣非净利润35.9亿元，同比-14.19%；其中Q4实现营收40.2亿元，同比-6.49%、环比+8.90%；归母净利润6.1亿元，同比-36.80%、环比-23.58%；扣非净利润6.6亿元，同比-30.34%、环比-20.89%，业绩符合预期。2023Q1，公司实现营收36.1亿元，同比-16.15%、环比-10.23%；归母净利润6.43亿元，同比-46.55%、环比+5.57%；扣非净利润5.86亿元，同比-48.68%、环比-11.06%，业绩环比小幅改善。基于公司营养品业务产销情况等因素，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为39.34（-15.82）、44.52（-12.65）、53.77亿元，对应EPS为1.27（-0.51）、1.44（-0.41）、1.74元/股，当前股价对应2023-2025年PE为13.5、11.9、9.9倍