国海证券：铝行业周报：铝价上涨，盈利向好，复产推进

宏观：美国劳工部公布数据显示，美国6月未季调CPI年率录得3%，连续第12个月下降追平历史最长，且为2021年3月以来最小增幅。市场普遍认为美联储在7月25-26日的会议上将把政策利率区间上调25个基点，至5.25%-5.5%，但现在预计年底前再次加息的可能性下降至约25%，报告公布前为约35%。国内方面则继续致力于拉动消费，工信部、发改委、国资委、商务部等先后召开座谈会、圆桌会，密集谋划新一轮稳增长政策。电解铝：供应：周内国内电解铝运行产能维持增长态势，云南地区电解铝企业复产积极性较高，据SMM数据显示，云南省电解铝企业平均成本约为15,600元/吨附近，行业盈利可观，主流生产企业均表示要尽快达产，预计8月底云南复产总规模或超过150万吨。周内四川地区部分电解铝企业受电力保供的影响，出现减产停槽的情况，预计减产涉及年化产能约为8万吨左右，影响有限。后续仍需关注四川、重庆等地电力的情况。需求：本周国内下游开工维持弱势状态，部分工业型材企业在3C等方面订单好转，但建筑型材仍呈现下滑态势，部分铝箔企业反馈电极箔方面订单增加，企业开工略有好转，其他合金及铝线缆板块开工维持弱势。短期来看，下游