万联证券：中国黄金（600916）-点评报告：23Q1业绩增长良好，线下开店静待恢复

中国黄金(600916)报告关键要点:2023年4月21日晚间，公司发布2023年一季报。投资要点:23Q1业绩增长良好，归母净利润同增19.13%。2023Q1，公司实现营收161.39亿元（同比+12.33%），归母净利润3.00亿元（同比+19.13%），扣非归母净利润2.77亿元（同比+14.63%）。净利率小幅提升，销售费用率下滑。2023Q1，公司毛利率同比-0.1个pct至3.99%，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.63%/0.23%/0.04%/0.04%，同比分别-0.28/+0.03/+0.02/-0.02个pct。得益于期间费用率的下降，净利率同比小幅提升0.11个pct至1.87%，黄金珠宝业务收入上涨，服务费收入下滑。（1）黄金珠宝：2023Q1，黄金珠宝业务实现收入159.81亿元（同比+12.45%）；（2）服务费收入：2023Q1，服务费收入863.52万元（同比-47.81%）。23Q1直营店数量维持不变，加盟店数量减少。2023Q1，公司对不同地区直营店与加盟店进行调整，直营店数量维持不变，加盟店减少27家。另外，公司计划在23Q2-Q3增加9