五矿证券：锂电材料行业2024年Q1财报点评：盈利承压，有望进入底部区间

业绩：2024年一季度电池行业营收同比下滑9%，归母净利润同比增长9%，利润同比增长主要是受到宁德时代的影响，电池价格的下跌带动板块营收的下滑。2024Q1电池行业的净利率是9.6%，环比略上行。电池板块总体盈利能力相对平稳，得益于较强的产业格局。 注释：本报告涉及的产业链各环节的财务数据均来自于样本上市公司，并基于各环节整体的财务数据展开分析。 龙头企业盈利较强，二三线企业分化严重。宁德时代、亿纬锂能等24Q1净利率较高，其中宁德时代产品力较强。我们认为随着碳酸锂等原材料价格未来逐步平稳，电池价格或将保持相对平稳。盈利能力上看，由于行业的高壁垒，龙头宁德时代和二三线电池企业的差距有望继续维持。 业绩：2024年一季度正极行业营收同比下滑33%，归母净利润同比增长97%，营收下降是产品价格下跌导致。2024Q1净利率是1.1%，环比回正，主要是由于此前季度原材料碳酸锂价格下跌带来较大的减值损失等。