安信证券：东方财富（300059）-市场低迷拖累业绩，静待景气回归

东方财富(300059)事件：公司发布一季报，23Q1实现营业总收入28亿元，同比-12%；归母净利润20亿元，同比-7%；基本每股收益0.13元，同比-7%；加权平均净资产收益率3.07%，同比-1.26pct。经纪两融有待改善，自营回暖态势显现。1）经纪业务板块，23Q1公司以经纪业务为主的手续费及佣金净收入同比-12.7%至11.8亿元，占总营收比例同比保持不变为42%。考虑到23Q1两市股基成交额同比-8%，我们预计公司Q1股基市占率微幅下滑，但整体仍维持市占率领先优势，全年有望充分受益于交投边际回暖。2）融资融券板块，公司23Q1实现利息净收入同比-8.8%至5.5亿元，截至Q1末市场两融余额同比-4%/较上年末+4%。3）自营投资板块，公司23Q1实现投资收益同比+160.2%至4.9亿元，主因市场回暖（同期沪深300上涨4.6%）及去年同期低基数效应。基金新发低迷拖累代销收入，静待基金市场进一步复苏。23Q1公司以基金销售为主的营业收入同比-13.0%至10.8亿元，预计主要受制于市场基金新发及销售低迷（23Q1新发基金份额同比-9%/环比-30%）。全年而言，我们仍看好