中银证券：建材行业周报：玻璃涨幅放缓，关注近期水泥行业景气度下滑

5月建材行业数据陆续发布。水泥产量较去年同期下滑2.3%，两年复合增速3.5%。水泥产量下滑主要由基数效应、雨水天气、限电限产、以及大宗商品涨价抑制施工现金流造成，对此应理性看待，要看到诸多利好因素正在逐渐体现。本周板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘7982.91点，本周下跌5.87%。行业平均市盈率13.12倍，相比上周下跌0.82。细分板块全部下跌，水泥防水跌幅领先，新材料跌幅较小。水泥：市场淡季，熟料线陆续停窑检修，南方限电影响基本消除：水泥市场处于淡季，需求寡淡，销售压力仍在加大，价格跌势未止。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为339.2、416.5、397.7元/吨；环比上周分别下降4.4元、7.1元、5.2元，价格下降较多；磨机开工率和熟料库容比分别为57.2%、62.1%，磨机开工率下降7.2%，熟料库容比上升4.0%。目前市场处于淡季，停窑检修产线数量较多，南方限电影响基本消除。玻璃：价格不再上涨，库存持续小幅累积：本周玻璃价格143.5元，较上周持平，结束连续15周的上涨；库存天数6.51天，较上周上升1.0天，库存已由底部的4.4天连续累积