中原证券：光伏行业月报：光伏产业链价格反弹，关注政策刺激影响

投资要点： 2025年3月光伏板块震荡盘整，个股走势显著分化。截至3月25日收盘，3月光伏行业指数上涨0.41%，明显跑输沪深300指数，板块日均成交金额环比小幅缩量。光伏细分子行业表现分化，金刚石线、光伏电站、逆变器、光伏胶膜和焊带表现居前，海优新材、横店东磁、凯盛新能、岱勒新材、嘉泽新能涨幅居前。 政策刺激光伏抢装，企业开工率预计有所回升。2025年1-2月国内新增光伏装机容量39.47GW，同比增长7.49%，国内光伏装机同比放缓受装机基数、2024年年底大量装机以及淡季来临等因素有关，预计随着“430”、“531”等政策节点的靠近，阶段性抢装有望带来4月、5月光伏装机增速的明显回升。供给端，2月我国多晶硅产量为9.23万吨，环比下降4.55%，根据企业排产计划，预计2025年3月多晶硅产出将小幅回升；电池环节的大规模排产，导致硅片行业呈现供应紧缺，硅片企业在响应行业自律要求的前提下，开工率上行。 光伏产业链下游价格短期反弹。截至2025年3月19日，多晶硅致密料平均价格39元/kg，较上月底上涨1元/公斤；单品N型硅片-182*210mm/130um(RMB)1.40元/片，较