华安证券：特宝生物（688278）-Q1净利润再超预期，持续看好派格宾放量

特宝生物(688278)事件：2023年4月24日，特宝生物公布2023年一季度业绩，公司实现营业收入4.19亿元，同比+21.53%，归母净利润0.84亿元，同比+46.51%，扣非归母净利润1.02亿元，同比+35.62%，经营活动产生的现金流量净额0.22亿元，同比-73.66%。公司一季度业绩未受去年末入组显著影响，净利润实现超预期增长。点评：2023年一季度再超预期，销售费用减少势头渐显2023年第一季度公司整体毛利率为91.00%，同比+1.61个百分点；销售费用率44.39%，同比-5.89个百分点；管理费用率10.00%，同比+1.88个百分点；研发费用率9.00%，同比+3.1个百分点；财务费用率-0.26%，同比+0.04个百分点。经营性现金流净额同比减小，主要原因是公司销售增长，货款回笼及时，销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时支付的职工薪酬及其他经营费用较上年同期有所增加。研发投入合计同比增长71.26%，公司在研管线稳步推进，研发投入相应增加。随着学术推广计划的结项与入组完成，公司销售费用率将逐步减少，未来对净利润将有进一步的贡献。学术计划推广扩大适用患者，