华福证券：南都电源（300068）-大储出货量稳定增长，回收助力产业一体化

南都电源(300068)事件：4月21日晚，南都电源发布2022年年报及2023年一季报：2022年营收117.49亿元，同-1%；归母净利润3.31亿元，扣非归母净利润0.14亿元，扭亏为盈；其中2022年Q4营收32.62亿元，同+87%，归母净利润-2.77亿元，扣非归母净利润0.02亿元。2023年Q1营收41.97亿元，同+45%；归母净利润1.01亿元，同-79%（22Q1大额非经），扣非归母净利润0.92亿元，同+673%。点评：2022年归母净利润3.31亿元，其中年初转让原民用铅酸业务股权收益5.12亿元，年末处理铅炭储能电站减值3.2亿元，处理原募投分布式能源网络项目减值1亿元，以及部分其他老旧设备等，全年合计资产处置损失约4.43亿元，华铂商誉减值约0.44亿元，股权激励费用约0.44亿元。考虑各项减值及收益后，2022年全年公司经营性净利润合计约3.5亿元。此外全年收到政府补助及铅酸退税4.4亿元，其中1.9亿元补助计入非经常性损益，铅酸退税2.5亿元计入经常性收益。细分子版块：1）2022年全年锂电累计销售额26亿元，销量2.84GWh，其中大储销售额9亿元，